“保荐制”指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的 信息披露制度，并承担风险防范责任。保荐机构及其保荐代表人履行保荐职责,但也不能减轻或者免除发行人及其高管人员、中介机构及其签名人员的责任。
保荐制度最引人注目的规定就是明确了保荐机构和保荐代表人责任并建立责任追究机制,将建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度、明确保荐期限、确立保荐责任、引进持续信用监管和“心灰意冷淡对待”的监管措施。据此，保荐机构或保荐代表人与发行人的任何合谋行为，最终都逃脱不了市场的惩罚。
证监会对保荐代表人的要求相当苛刻。如关于保荐代表人投资银行业务经历，证监会相关通知的规定如下：(一)具备三年以上投资银行业务经历，且自2002年1月1日以来至少担任过一个境内外首次公开发行股票、上市公司发行新股或可转换公司债券的主承销项目的项目负责人。该项目负责人应是列名于公开发行募集文件的项目负责人。一个项目应只认定一名项目负责人。(二)具备五年以上投资银行业务经历，且至少参与过两个境内外首次公开发行股票、上市公司发行新股或可转换公司债券的主承销项目。该参与人员应列名于公开发行募集文件。一个项目应只认定两名参与人员，其中包括一名项目负责人。(三)具备三年以上投资银行业务经历，目前担任主管投资银行业务的公司高级管理人员、投资银行业务部门负责人、内核负责人或投资银行业务其他相关负责人，每家综合类证券公司推荐的该类人员数量不得超过其推荐通道数量的两倍。
注：附页题：证监会规范保荐人制度 强调尽职调查保护投资者
保荐人要做到诚实守信、勤勉尽责，首先就是要保质保量地完成尽职调查。因为保荐人出具的发行保荐书、上市保荐书，每一项意见都必须以坚实的尽职调查为依据。那么，尽职调查“好”的标准究竟是什么？保荐人该怎样做才能算是诚实守信、勤勉尽责？昨日证监会发布并执行的《保荐人尽职调查准则》对此一一给出明确的标准。
据了解，该准则主要针对首次公开发行股票的工业企业的基本特征制定。“这是由于ＩＰＯ需要调查的内容最丰富，而工业企业的经营链条最长。”专家具体解释道。保荐人应当在参照该准则基础上，根据发行人的行业、业务、融资类型不同，在不影响尽职调查质量前提下调整、补充、完善尽职调查工作的相关内容。证监会同时强调，《准则》是对保荐人尽职调查工作的一般要求，不论《准则》是否有明确规定，凡涉及发行条件或对投资者做出投资决策有重大影响的信息，保荐人均应当勤勉尽责地进行尽职调查。
《准则》还明确了保荐人尽职调查与其他中介机构意见的关系，要求保荐人坚持独立判断的理念，并确立了保荐人在中介机构中的主导地位。
据悉，证监会还将出台保荐人信用评级体系，对每名保荐人的保荐项目加以记录和评定。该体系实施后，项目责任将由保荐机构承担，而维持自身的评级将成为保荐人的重要任务。种种迹象表明，保荐人将摘下贵族的光环，平民化是大势所趋。在新股发行及再融资重新启动，新股发行注册制有望实施的前提下，保荐人面临市场化选择和淘汰是早晚的事情。
注：附题二
保荐人（Sponsor）实质上类似于上市推荐人，香港通称保荐人，类似于沪
深交易所对于上市推荐人的规定，主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并
对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证
责任。也可以理解为一种连带责任制：券商（保荐人）对企业入行上市前的实质
性审查和上市后的持续辅导，使之符合二板市场上市规则的要求，保荐人承担起
完全的推荐责任，监管部门通过对保荐人的重点监管来达到控制风险的目的。
，
对其的辅导、监管工作比主板公司的意义更大、难度更高，需要完善的制度保障
和证券监管部门、券商、上市公司等有关当事方的制衡与合作。
从制度安排来看，二板市场是一个信息披露要求较高的市场，监管部门的工
作重点在于完善并监督执行信息披露制度，对于拟上市公司的经营能力、市场前
景则不作审查和评估。这种对拟上市公司的实质性审查由保荐人来承担，保荐人
要判断公司是否适合上市，并承担起上市辅导和推荐责任，帮助公司完善治理机
制，核实上市发行文件是否真实、准确、完整，并在公司上市后的一段时间内继
续为公司提供专业服务，这相当于建立起了防范市场风险的第一道墙，对建立市
场信用、增强投资者信心都具有重要意义。
显然，二板市场保荐人所承担的“风险防范”责任远遥高于主板市场的主承
销商，要担当好这个角色，券商首要的一点就是要保持良好的诚信和应有的职业
谨慎。上市公司是从保荐人的手中诞生的，投资者对上市公司的了解主要依赖于
保荐人，保荐人有责任也有义务让投资者了解上市公司的真实情况，使信息得以
真实、准确、完整的披露。
记者：人们对保荐人的期望很高，作为综合类券商的负责人，您认为现在我
国的证券公司应该在这方面做些什么样的准备？
张世明：二板市场的成功与否，保荐人的角色至关重要，为了承担起这一重
任，国内证券公司需要在以下几个方面做好准备：
专业素质方面，要提高专业水平，增强业务创新能力。二板市场是一个创新
市场，二板市场需要一批真正高成长的企业，这些都有赖于券商专业素质的提高
。在某种意义上可以说，中国保荐人专业水平的高低，将直接决定未来二板市场
的成败。
业务机制方面，要强化风险管理，建立风险管理机制。二板市场是一个高风
险的市场，风险管理是二板市场的一个首要课题，券商对此必须承担起自己应尽
的责任。
组织结构方面，要进行专业分工，树立长期服务观念。在保荐人制度下，券
商要承担连带责任，不可能再做“一锤子买卖”，要真正开始凸现自己的中介本
质，实实在在地为企业做服务，这要从组织结构上加以保证。
人才方面，要强化国际交流，加快人才培养。二板市场是中国资本市场在
WTO背景下与国际接轨的一个样板，能否有一批熟悉中国企业情况，深谙国际资
本运作的人才，是关键的关键。强化国际交流、加快二板人才培养，已经提上了
券商的日程。
记者：企业是市场的主体，二板市场要发展，离不开一批非常有吸引力的企
业，保荐人怎么选择和发现好的企业呢？
张世明：与主板市场相比，二板市场具有一些不同的特点，例如可能没有额
度限制，上市门槛低，信息披露要求较高等等，这要求券商对企业的选择要慎之
又慎。我们现在对二板项目比较谨慎，接手项目的第一件事是进行价值评估和风
险评估。我相信，这对企业、保荐人和市场都是非常必要的。
具体到企业评价体系，主要包括以下几个方面的内容：企业成长性，鲜明的
主营概念和业务基础，持续创新能力和高技术门槛，完备的管理制度和优秀的管
理人员。
记者：二板市场是一个高风险的市场，风险控制与监管是一个大家都非常关
心的问题。您对二板保荐人业务的风险监控是怎么考虑的？
张世明：就风险而言，保荐人要面对的主要是如何选择真正具有成长性的企
业到二板上市和如何辅导企业上市后持续遵守二板上市规则的问题，企业选择不
当，或对企业的辅导不到位，都会给保荐人的信誉造成损害。
