Know More About
Trading Securities in Hong Kong
认识香港的证券买卖
香港的证券买卖
香港交易及结算所有限公司（香港交易所）透过全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）提供一个有效率、具透明度及有秩序的证券市场，让投资者可买卖不同种类的产品，包括：
. 股本证券
. 股本权证
. 债务证券
. 交易所买卖基金（组合股）
. 单位信托／互惠基金
. 结构性产品
___ 衍生权证
___ 股票挂钩票据（息股证）
证券户口
要在联交所买卖证券，投资者必须先跟联交所参与者（经纪）开立证券户口。
1. 选择经纪
只有联交所参与者方可透过联交所的交易系统为客户买卖证券。根据法例，经营证券、期货或期权交易或提供相关投资意见服务的公司或人士必须持有由香港证券及期货事务监察委员会（证监会）发出的牌照。证券经纪必须在营业地点显明地展示获发的牌照。联交所参与者名录可在香港交易所网站（www.hkex.com.hk）查阅。
2. 开户
证券买卖户口主要有两类：
● 现金户口
投资者购入股票后，必须在其与经纪签订的客户协议书（客户合约）所订定的时限内全数缴付买价。
●保证金户口（孖展户口）
投资者若开立孖展户口买卖证券，则购入股票后只须在客户合约订定的时限内缴付买渗入渗出价的部分金额。孖展户口通常要有抵押品；若抵押品的价值跌至低於指定的借贷比率，经纪可能要求客户提供额外的抵押品（补仓）。如未能补仓，经纪通常有权出售户口内的证券。
在选择户口类别前，投资者应先考虑本身的投资策略及财务需要，并了解不同投资策略的风险。
3. 申请表及客户合约
开立户口时，投资者须填写多份表格并签订客户合约。合约内容主要包括《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》规定的风险披露声明。如对合约有任何疑问，投资者应在签约之前提出。
交易程序
开立证券买卖户口后，投资者买卖证券的程序一般如下：
1. 落盘
投资者向经纪发出买卖指示，指明股票的名称或代号、买卖价格及股数。投资者可以致电、亲身到经纪行或经互联网落盘，视乎经纪提供的服务而定。
2. 执行
输入买卖盘至交易系统（AMS/3）入行配对。
在开市前时段内，买卖盘会根据买卖盘类别、价格及时间的优先次序，按最终的参考平衡价对盘。参考平衡价是指若当时进行对盘可以成交最多股数的价格。
在持续交易时段内，买卖盘会持续按价格及时间优先次序对盘。如有相配的买卖盘，交易系统会自动配对成交。视乎买卖盘类别，一个买卖盘可跟最多两个价格配对。
个别经纪可能提供不同的买卖策略及买卖盘种类。投资者落盘前宜先谘询经纪。
3. 买卖单据
经纪通常会在完成交易后的下一个交易日发出买卖单据，列明：
● 经纪的名称及地址
●交易日期及交收日期
●交易证券的名称及数量
●交易价格及应付的总金额
4. 交收
凡在联交所达成的交易，皆由买卖双方的经纪在交易日（T）后的第二个交收日进行交收，即所谓的T+2 交收。至於经纪与投资者之间的交收，则会按客户与经纪协定的条款进行，一般会在T+2 完成。
买卖证券时，投资者需缴付经纪佣金、交易徵费、投资者赔偿徵费、交易费及（如适用）印花税。投资者应向经纪查询以上费用的最新收费率以及是否还有其他费用，例如托管及代收股息费用等。有关在联交所买卖证券的交易费用，可到香港交易所网站查阅。
交易规则
在联交所买卖证券必须遵守《交易所规则》，包括：
价位
证券的买入及卖出价必须遵守联交所有关最低上落价位的规定。详情可参阅香港交易所网站登载的《交易所规则》附表二，又或向经纪查询。
买卖单位
在联交所进行的证券买卖一般以完整买卖单位（个别证券的「一手」指定股数）或其倍数进行。碎股的价格通常有别於「一手」的买卖价（碎股一般以折让价卖出）。
卖空
一般而言，香港法例禁止投资者出售本身并不持有的证券，除非在出售时投资者诚实地相信自己当时拥有一项可即时行使而不附带任何条件的权利，可以将有关证券交付予买方。在落盘卖空证券前，投资者一般会与持有该证券的人士订立有效的股份借贷协议，确定借出股份的一方备有足够数量的股份可以借出。此外，只有联交所指定的认可卖空证券方可进行卖空。可卖空证券名单可在香港交易所网站查阅。
根据法例，进行卖空的投资者必须在落盘时向经纪表明该盘是卖空盘，而按照卖空价规则卖空价格通常不能低於当时的最佳卖出价。
市场庄家及流通量提供者
现时，联交所大部分的证券买卖均不设有庄家。有些指定证券会设有市场庄家，而在联交所上市的结构性产品(例如衍生权证及息股证)的发行商则必须委聘流通量提供者，在交易系统内为其产品提供买卖报价。相关结构性产品的上市文件会列明流通量提供者在何种情况下提供报价或暂停报价。
交易时间及时段
联交所的交易日是星期一至星期五(公众假期除外)，交易时间如下：
开市前时段上午9 时30 分至10 时正
早市 上午10 时正至中午12 时30 分
午市 下午2 时30 分至4 时正
圣诞前夕、新年前夕及农历新年前夕不设午市交易时段。有关交易日及休市日的资料可在香港交易所网站查阅。
早市及午市均属持续交易时段，买卖盘会持续按价格及时间优先次序配对。
交易系统：AMS/3
AMS/3(第三代自动对盘及成交系统)是联交所的一套电脑系统，用作自动记录、配对及执行证券买卖盘。AMS/3以电子方式将投资者、经纪及中央买卖盘纪录接连起来。投资者除亲身到经纪行落盘或致电落盘外，亦可经由互联网或流动电话接触市场，视乎经纪提供的交易设施而定。
市场资讯
资讯供应商透过电脑终端机、网站及其他渠道提供联交所的市场资讯。许多资讯供应商的股份画面可能会提供类似AMS/3 交易终端机的资料（见图例）。至於确实的资讯内容，请直接联络资讯供应商（香港交易所网站载有提供联交所资讯的资讯供应商名单）。
图例：股份画面（此处为一帖图，格式换不过来，需要请索取）
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(1) 股份代号：例「388」
(2) 股份（英文及中文）简称：例「HKEX 香港交易所」
(3) 卖空标记：「H」表示该证券是认可卖空证券
(4) 印花税标记：「S」表示买卖该证券须缴付印花税
(5) 中央结算系统股份标记：「#」表示除非买卖双方於入行买卖时另有选择，否则该证券在联交所之买卖将透过CCASS(中央结算及交收系统)进行结算，并自动以持续净额交收方式进行交收。
(6) 当日最高及最低：最高及最低的成交价（ 不包括几类指定交易的成交价）；例「最高 21.15」，「最低 20.95」
(7) 上日收市：上一交易日的收市价；例「21.05」
(8) 按盘价：例「21.10」
(9) 成交股数：例「2354487」
(10) 成交金额：例「49.530M」
(11) 价位：最佳价格与下一个价位相差的最低上落价位，例
「0.05/0.05」。最佳买入价与低一个价位 (-1s) 或最佳卖出价与高一个价位 (+1s)。
(12) 每手股数：「一手」涉及的股数；例「2000」股
(13) 货币：买卖货币；例「HKD」
(14) 买卖价：当时最佳买入及卖出价；每条买卖轮候队伍（买、卖两边各显示最多5条队伍）可供买或卖的股份总数(括弧内是所涉及的买卖盘数目)，有需要时股份数量会出现缩写「K」（代表「千」）及「M」（代表「百万」）。
画面右方同时显示轮候队伍的相关经纪代号。
此外，投资者也可到香港交易所网站（投资服务中心）或上市公司的网站（如有）查阅个别证券的资料，包括过往股价、公司公告、上市文件及招股章程。
证券的收市价
通常证券的收市价是交易日最后一分钟内每15秒录取一次的五个按盘价的中位数。按盘价是根据买入价、卖出价及最后成交价／上日收市价厘定。
现金户口的交收
有些现金户口持有人或没有存放按金於经纪行，因此经纪或会要求客户在执行落盘时预先付款。投资者交易前应该先向经纪了解交收安排。
附寄结单服务的股份独立户口
透过这项服务，投资者可凭著香港交易所全资附属公司香港中央结算有限公司（香港结算）直接寄发的结单，核对其存放於经纪或托管商的持股及成交纪录。每次户口有股份转移活动，香港结算均会寄发股份转移日结单给投资者，作为当日的股份转移证明。到每个月的月底，香港结算会再向投资者寄发月结单，显示所有存放在经纪／托管商户口内股份的结余(即使有些股份的结余为零)。有了这些结单，再加上经纪或托管商发出的户口结单，投资者可以更有效核实名下持股及股份转移纪录。香港结算并不视投资者为股份独立户口的持有人或户口内股份的登记持有人。
投资者户口服务
个人及公司投资者都可以在香港结算开立投资者户口。投资者户口实际上是一个存管股票的户口，让投资者享有法律保障和实质上的操控权。香港结算只会在收到投资者确认后才会转移证券给经纪。不过，投资者户口持有人仍须透过经纪进行股份买卖及有关交收。
香港交易及结算所有限公司
香港中环港景街1 号国际金融中心一期12 楼
电话：（852）2522 1122
传真：（852）2295 3106
电邮：info@hkex.com.hk
网址：www.hkex.com.hk
免责声明：本文所载资料仅作一般参考，并不构成邀请或要约获得、购买或认购证券。投资者作任何投资决定前，应先细阅发行商的上市文件，确保了解有关产品的特点及风险；如有需要，投资者更应谘询财务顾问以了解本身财政状况及投资目的是否适合投资有关产品。
